De omzet van Randstad is weer op het niveau van begin 2008. Na vier jaren van crisis – en twee niet onbescheiden overnames later – is Randstad weer terug bij af. Dat wil zeggen: voor zover het de omzet betreft. Niet wat de winst betreft. In diezelfde vier jaren daalde de bruto-winstgevendheid tot een nieuw laagterecord, zoals blijkt uit deze grafiek.

Randstad: Omzet (in miljoenen EUR) en bruto-marge (rode lijn, in procenten), Q1 2008 – Q3 2011

En dat tekent de gehele uitzendmarkt. Bij concurrent Manpower steeg de omzet (met 9% valutagecorrigeerd) en daalde de brutomarge met 47 basispunten [LINK:  ]. Ook bij Randstad gaat een flinke omzetstijging (van 12% organisch) gepaard met een margedaling (van 39 basispunten).

Met de berichten over temperende winstverwachtingen bij USG People – dat morgen de cijfers bekendmaakt – is de toon gezet voor de komende maanden en mogelijk jaren: margedruk, margedruk, margedruk…

Marge kopen
Het margeprobleem is licht getemperd door de acquisitie van de SFN Group, het vroegere Spherion. De cijfers van deze verlener van professionele diensten in de Verenigde Staten zijn slechts gedeeltelijk in Randstads resultaten opgenomen. We mogen verwachten dat de brutomarge in het vierde kwartaal enigszins zal worden opgekrikt door deze acquisitie.

SFN Group is een vroegcyclisch bedrijf. Randstad is zo vriendelijk geweest om de pro-forma-cijfers van Spherion aan de rapportage toe te voegen en dat stelt ons in staat de omzetontwikkeling te vergelijken. Omdat Spherion in de Amerikaanse markt actief is, hebben wij de omzetontwikkeling gelegd naast die van de Noord-Amerikaanse Randstad-dochter en naast die van Randstad Groep.

Randstad & SFN Group: Omzetverandering (in procenten, YoY), Q1 2008 – Q3 2011

Het is op zijn minst opmerkelijk dat SFN Group pal na de transactie in zijn tweede dip duikt. De eerste dip kwam voor SFN Group weliswaar vroeg, maar reikte niet bijster diep. Als de huidige resultaten van het vroegcyclische bedrijf een indicatie zijn van de komende tweede dip, dan kan het een koude winter worden voor HRM-dienstverleners.

Nederland: Tempo Team vlak
In de Nederlandse markt – waar Randstad marktleider is – groeide de omzet met 4%. Dat is net onder het marktgemiddelde van de ABU dat rond de 5% lag. Randstad meldt dat het gelijknamige Nederlandse uitzendmerk ‘ruimschoots boven de markt’ presteerde, terwijl de omzet van Tempo Team vlak was ten opzichte van vorig jaar. De omzetten bij detacheringsdochter Yacht blijven krimpen, zij het inmiddels een ‘enkelcijferige krimp’.