Wilbert Geijtenbeek Ook Adecco heeft last van margedruk. Dat blijkt uit de eerste-kwartaalcijfers die het bedrijf vandaag bekendmaakte. Adecco zag de omzet weliswaar stijgen (organisch met 18%), maar incasseerde dit kwartaal een soortgelijke duikeling in de brutomarge als eerder concurrenten Manpower, Randstad en USG People.
Adecco: Netto-omzet en brutomarge, Q4 2008 – Q1 2011
Blijkbaar is ook Adecco nu nog goedkoper dan het al was…
Marc Drees 
Jawel, LinkedIn stelt ruim $ 1 miljard meer waard te zijn dan Monster. Dat moet hard aankomen op Monster HQ; en al helemaal als je bedenkt dat nog niet al te lang geleden er plannen waren voor een samensmelting van de twee bedrijven. Maar ja, dat ligt allemaal in het verleden en hier gaat het om de toekomst. De toekomst van LinkedIn wel te verstaan; die via haar IPO de grootste beursgenoteerde ‘vacaturesite’ denkt te gaan worden:
LinkedIn Corporation is offering 4,827,804 shares of its Class A common stock and the selling stockholders are offering 3,012,196 shares of Class A common stock. We will not receive any proceeds from the sale of shares by the selling stockholders. This is our initial public offering and no public market currently exists for our shares of Class A common stock. We anticipate that the initial public offering price will be between $32.00 and $35.00 per share.
Wilbert Geijtenbeek In de Iberische markt blijft Randstad marktleider – met een neklengte voorsprong. Adecco weet er zijn grote concurrent niet te verslaan. Jarenlang claimde de mondiale marktleider een positie als marktleider onder de Spaanse en Portugese zon – tot het die positie in 2008 aan het gefuseerde Randstad/Vedior-concern moest afstaan. Toch lijkt het tij aan het eind van de crisis voor de wereldmarktleider te keren.
Sinds 2010 groeit Adecco in de regio namelijk licht sneller dan Randstad. Het is de vraag of die situatie voor Randstad echt bedreigend is.
Procentuele omzetgroei Randstad en Adecco, 2008 – 2010
Marc Drees 
Het aantal faillissementen van uitzenders en werving & selectiebureaus is in april op 14 uitgekomen. Hiermee is volgens verwachten het aantal faillissementen sterk gedaald ten opzichte van het onverwacht hoge aantal van 27 faillissementen in maart van dit jaar. Waarmee maart dus inderdaad een eenmalige uitschieter lijkt te zijn geweest.
Met een terugkeer naar een ‘normaal’ aantal faillissementen stabiliseert ook de trendlijn (gebaseerd op het gemiddelde jaarvolume) op net boven de 15. Het is te verwachten dat het gemiddeld aantal faillissementen in de komende maanden onder de 15 faillissmenten per maand gaat duiken als het vacaturevolume ten minste enige indicatie is voor de gezondheid van de intermediaire wereld. Want met dat vacaturevolume zit het wel goed.
Marc Drees 
Monster heeft gisteren de resultaten over het eerste kwartaal van 2011 bekend gemaakt. En die resultaten waren zonder meer goed. Ten opzichte van Q1 2010 kon een omzetgroei van maar liefst 23% worden gemeld. En Sal Iannuzzi (CEO Monster) was dan ook exteem bullish in zijn commentaar:
We had a strong start to the year with first quarter 2011 bookings and revenue growth of 24% and 23%, respectively. These results were driven by the improved value proposition we offer our customers worldwide and the continued global economic recovery. We are confident we have the right strategy in place and reiterate our outlook for bookings and revenue growth in 2011 to be in the range of 20 – 25% and remain committed to significantly improving profitability
Maar wat ik vooral opvallend vind is wat hij niet zegt; want dit is wat Iannuzzi zei bij de presentatie van de resultaten over Q4 2010:
Our unrivaled global reach, innovative solutions, and search products powered by our patented 6Sense® technology will allow us to win against all competitors in the market and to continue to gain global market share in 2011.
Wilbert Geijtenbeek De winstgevendheid van Randstad staat onder druk. De wereldwijde nummer drie in de HR-markt zag de omzet in het eerste kwartaal van 2011 met 17% (organische groei) stijgen ten opzichte van vorig jaar. Met dat percentage handhaaft het bedrijf het groeitempo van vorig kwartaal. In de omzetontwikkeling zitten de grootste problemen dan ook niet.
Nee, Randstad lijdt – net als eerder concurrenten USG People en Manpower – pijn onder de streep. De brutomarge kreeg een soort tweede klap te verwerken en daalde tot nabij de 18%. In deze grafiek wordt de vooral in de Nederlandse markt beleefde pijn goed zichtbaar.
Randstad: Netto-omzet (blauw) en brutomarge, Q4 2008 – Q1 2011
Wilbert Geijtenbeek Enkele dagen geleden liet Eelco Blok zich als kersvers topman van KPN gelden. Blok – die dit jaar Ad Scheepbouwer opvolgde bij het telecomconcern – schrapt een kwart van de banen binnen zijn concern. Wat dit betekent voor automatiseerder Getronics is nog onbekend. De reorganisatie betreft de Nederlandse markt, waarbinnen de IT-consultancy goed is voor ruim eenvijfde van de omzet.
Het was niet verrassend dat Getronics het eerste kwartaal minder goed presteerde dan het laatste kwartaal van Scheepbouwer. Nieuwe topmannen – van wie het grootste deel van hun beloning gekoppeld is aan de koersontwikkeling – hebben de neiging schoon schip te maken bij hun aantreden. Dat heeft Blok vandaag zeker laten merken – de koers daalde 7%.
De omzet van Getronics daalde licht ten opzichte van het eerste kwartaal van 2010. Ook de winstgevendheid zakte weer ver onder het target van 8%, zo blijkt uit deze grafiek.
Getronics: Omzet en EBITDA, Q1 2009 – Q1 2011
Wilbert Geijtenbeek 
Na USG People onthulde ook Manpower donderdag de eerste-kwartaalcijfers. Net als USG People zien ook de Amerikanen hun brutomarge instorten. Tegelijkertijd groeit voor Manpower wel de omzet fors – al twaalf maanden groeit de omzet van Manpower met meer dan 20%.
Om het verschil met de in werkelijkheid onvergelijkbare bedrijven in beeld te zetten, is dit dezelfde grafiek als in onderstaand blogje over USG People te vinden is.
In vergelijking met USG People is Manpower (of eigenlijk ManpowerGroup) een prijsbeuker, voor wie omzet gemakkelijker te maken is, dan winst. En de daling van de winstgevendheid is een algeheel effect van de crisis, waar ook Manpower niet aan ontkomt. Het verschil? Manpower heeft geen groot detacheringslabel, zoals Randstad en USG People wel hebben. Daarbij lijkt de margedaling van Manpower meer uit strategische overwegingen geboren dan uit bittere noodzaak.
Wilbert Geijtenbeek Het herstel van USG People lijkt te stokken. In het eerste kwartaal van dit jaar – USG maakte vandaag daarvan de cijfers bekend – steeg de omzet met 14%. Dat is licht (2 procentpunt) meer dan vorig kwartaal, maar het houdt niet over. Vooral in thuismarkt Nederland bleef echt herstel uit.
Want terwijl de ABU met zijn benchmark al een halfjaar lang dubbelcijferige omzetgroei voor de hele markt rapporteert, blijft de nummer twee van die markt daarbij met een groei van opnieuw 4% fors achter.
En dat betekent dat er ook bij USG People problemen zijn met de detacheringsdochters. Voor het eerst liet USG-topman Rob Zandbergen in een toelichting op margedruk de naam van techneutendochter Innotiv vallen. Innotiv is voor USG People wat Yacht is voor Randstad: een nakomer die zowel de winst als het herstel in de thuismarkt flink deprimeert.
USG People: omzet en brutomarge, Q4 2008 – Q1 2011
Wilbert Geijtenbeek Detacheerder Maandag heeft vier van zijn zeventien Nederlandse kantoren gesloten. Het gaat om de vestigingen in Arnhem, Den Bosch, Maastricht en Middelburg. De werknemers van die kantoren worden overgeplaatst naar andere Maandag-kantoren in Nederland en België.
Tot vorig jaar nog was Maandag de grootste groeier in de detacheringsmarkt met voornamelijk autonome groeipercentages van 78% (2008) en 30% (2009). Dat een dergelijke groeisnelheid onhoudbaar zou zijn, bleek afgelopen jaar voor de detacheerder die groot werd door externen te leveren aan vooral gemeentelijke overheden. Afgelopen jaar kromp de omzet met 19%. Op een omzet van EUR 120 miljoen maakte het bedrijf een netto verlies van EUR 1 miljoen.
Maandag: Omzet (in miljoenen EUR) en brutomarge (in %), 2005 – 2010.
*) Cijfers over 2010 betreffen eigen opgave Maandag.
