Marc Drees Een interessante vingeroefening van Der Spiegel; wat gebeurt er als de Euro uiteenvalt. Beter niet lezen op een lege maag. Maar zoals zo vaak zegt een plaatje meer dan voldoende, en daarmee ‘weten’ we de downside. Hoewel dat allemaal redelijk lijkt mee te vallen:
Marc Drees Iemand behoefte aan een update met betrekking tot autoverkopen in de PIIGS-landen? Nee? Dan raad ik je aan niet naar de grafiek te kijken:
Trendlijn autoverkopen PIIGS-landen op basis van 12-maands gemiddelden, jan 2008 – mei 2012. Bron: ACEA
Marc Drees Griekenland kwam vandaag met de werkloosheidscijfers over het eerste kwartaal van 2012. Inderdaad, Griekenland loopt ver achter bij de andere Eurolanden. En het cijfer is rampzalig: 22,6%. Waarmee Griekenland wederom haar best lijkt te doen om Spanje in te halen:
Werkloosheid Spanje en Griekenland, juli 2007 – mei 2012. Bron: Eurostat, Elstat
De onderliggende cijfers zijn overigens nog veel erger. Wat te denken van de werkloosheid onder 15 – 24 jarigen; die is in een jaar tijd gestegen van 39,6% naar 52,7%.
Marc Drees 
Enkele uren euforie op de Europese beurzen, maar niet meer dan dat. Ondertussen is op diezelfde beurzen het besef doorgebroken dat, in tegenstelling tot dit beschamende artikel in het FD, de Euro en de toekomst van de EU zeker niet winnen. Hoe zou dat ook het geval kunnen zijn, als het zoveelste land een enorme hoeveelheid kapitaal moet lenen om dit vervolgens in haar failliete bankenboedel moet storten? Kapitaal dat door een steeds kleiner aantal Eurolanden moet worden opgehoest.
Maar Spanje is goed bezig met bezuinigingsmaatregelen en hervormingen… Recessie, een werkloosheid die in juni waarschijnlijk rond de 25% komt te liggen, ineenstorting van consumentenvertrouwen en –uitgaven. Natuurlijk, Spanje is heel goed bezig…
Kan iemand mij uitleggen hoe de Euro en de EU zaterdag aan geloofwaardigheid hebben gewonnen door Spanje EUR 100 miljard aan te bieden?
Marc Drees 
Na Griekenland, Portugal en Ierland lijkt uiteindelijk ook het vierde PIIGS-lid te zijn omgevallen. Lijkt, want hoewel de Eurogroep al een geldelijke toezegging heeft gedaan is er nog geen officieel verzoek van Spanje. Heel bijzonder. Net als de omvang van het bedrag:
The loan will be scaled to provide an effective backstop covering for all possible capital requirements estimated by the diagnostic exercise which the Spanish authorities have commissioned to the external evaluators and the international auditors. The loan amount must cover estimated capital requirements with an additional safety margin, estimated as summing up to EUR 100 billion in total.
En waar moet dat geld vandaan komen? Het ESM is nog niet officieel bekrachtigd door Duitsland, en dat land heeft juist expliciet duidelijk gemaakt dat geldelijke steun vanuit Euroland niet direct aan banken kan worden gegeven. En het EFSF heeft slechts EUR 200 miljard aan toegezegde (!) fondsen beschikbaar, waaronder EUR 93 miljard van… Spanje. Dat laatste bedrag zal wel nooit op de rekening van het ESFS komen…
Marc Drees De Amerikaanse uitzendindustrie laat nog altijd geen zorgwekkende tekenen van ineenstorting zien; grotendeels veroorzaakt door de wholesale shift van vaste naar tijdelijke en part-time banen. Afgelopen week laat weliswaar een dip zien, maar dat is de standaard dip in verband met Memorial Day:
American Staffing Association (ASA): Uitzendindex week 23, 2008 – week 22, 2012. Bron: ASA
De Amerikaanse uitzendmarkt heeft dus altijd nog weinig om zich zorgen over te maken. Hoewel…
Marc Drees 
Zoals mocht worden verwacht was het vrijdag een bijzonder bloederige dag op de aandelenmarkten als gevolg van sterk tegenvallende werkloosheidscijfers in zowel Europa als de VS. Voor alle daytraders die op basis van mijn advies short uitzenders zijn gegaan: gefeliciteerd! Dat is toch mooi een winst van ruim 2% voor 1 dagje ‘werk’.
Maar voor president Obama kunnen de tegenvallende cijfers niet op een slechter moment komen. Hoewel hij volstrekt heeft gefaald in het terudringen van de werkloosheid (hoewel sterk gemanipuleerde cijfers van het Amerikaanse Bureau of Labor Statistics anders willen doen geloven) probeert Obama de lichte stijging van de fictieve werkloosheid (van 8,1% in april naar 8,2% in mei) in de schoenen van Europa te schuiven.
Marc Drees 
De nieuwe Randstad Werkmonitor is uit. En daarin staat weer een vracht aan data/informatie. Met een verborgen boodschap waar ik min of meer toevallig overheen struikelde. Het gaat namelijk om de bereidheid van medewerkers om een salarisverlaging te accepteren. En de mate waarin die bereidheid zich wijzigt naarmate kansen op een faillissement van werkgever groter worden.
De Werkmonitor bevat namelijk drie vragen waaruit deze zeer waarschijnlijke correlatie kan worden gedestilleerd:
En door de resultaten van deze drie vragen voor een drietal landen (Griekenland, Spanje en Nederland) te vergelijken komt er een bijzonder interessant beeld naar voren.
Marc Drees 
Het werkloosheidspercentage over april 2012 is in Euroland gestegen naar 11,%. Hoewel naar nu blijkt de werkloosheid vorige maand al op 11% was uitgekomen, dus technisch gesproken blijft de werkloosheid gelijk. Op 11%… En zoals het zich laat aanzien is het einde nog lang niet in zicht.
Want met uitzondering van Duitsland en Ierland (verrassend) laten de andere geselecteerde landen allemaal een stijging van de werkloosheid zien. Waarbij Spanje ondertussen op 24,3% werkloosheid staat en Griekenland, die twee maanden in haar rapportage achterloopt ondertussen op 21,7% is aangekomen. Portugal is met afstand derde met een werkloosheid van 15,2%. Wat toch ook nauwelijks voorstelbaar is.
Marc Drees 
Vandaag worden de werkloosheidscijfers van de Eurolanden over april gepubliceerd door Eurostat. En dat niet alleen, ook de VS komt met haar verzonnen werkloosheidscijfer. Maar verzonnen of niet, markten bewegen op basis van dit soort cijfers. En als de voortekenen niet bedriegen gaan de cijfers op beide (sub)contintenten tegenvallen.
In Euroland zijn het niets slechts de zwakste broeders (Griekenland, Spanje) waar de werkloosheid ongetwijfeld verder zal stijgen; tenslotte is ook Nederland op de verkeerde weg. En in de VS is het, ondanks alle manipulatie van de cijfers, niet langer mogelijk om de krimp in de economie onder het vloerkleed te blijven schuiven.
Het wordt een heel spannend dagje, met een naar alle waarschijnlijkheid sterk negatieve uitkomst. Voor daytraders is het misschien een goede dag om short uitzenders te gaan…
